08月30日：视点（中信建投证券赣州营业部）

黎明前最黑暗的日子

    • 市场结论：美元反弹，贵金属小幅震荡，农产品大多上涨，基本金属大多回落，原油小幅波动，外围影响中性略空。A股关注2050附近的支撑，前市拉升力度不济则可进行T+0交易，已应逢低保持轻仓位。

    • 技术测市：两市成交额基本持平，股指缩量下跌，沪市成交额维持在400亿元量级，成交量低于于5日均量和10日均量，股指在上次进行底部确认失败后，本周低位震荡时成交量萎缩稍显不够，由于此轮反弹蓝筹股将饰演重要角色，成交量有效放大将成关键。大形态方面，月线走势始自3478的下跌仍是6124下跌的延续，这意味着股指的长期探底将至少还有一个月线级别的上、下过程，当前可供操作的机会只是可能的月线一笔，谈论历史大底至少得在一年之后；周线的段内背离性下跌由于上周的半小时反弹线段延伸失败，本周昨日开始的反弹将再次为延伸出反弹段而努力：延伸出半小时反弹段且触及2100；若能确认底部构建完成，其后的反弹走势有两种可能：延伸出半小时的上涨趋势或者在2050-2200区域进行震荡以扩张走势级别最后再选择突破方向，前者理论上最大空间可能达到类似2003或2010年下半年的周线上升段，后者也会提供足够的波段机会。中期走势结构已明晰：始自2478的下跌在2389-2453构建了第一个半小时箱体，月初始自2100附近的反弹延伸出半小时线段后，一般来说半小时级别的第二个箱体构建有很大可能在2100附近进行，这意味着快速赶底后的反弹若延伸出新的半小时上升段将很可能形成第二个下跌箱体，构建完成箱体后的再次调整低点将是另一个超小级别的空头陷阱；按正常的形态形成时间估算，本周的低点和下一个调整低点（后一低点不一定新低，时间在下周或下下周）是两个重要的中期买点，日K线形态则有望形成头肩底形态。今日连接沪指2319和2132低点的下跌通道下轨在2053.5附近，是股指回落时的较强支撑，在深成指创新低以及沪深两市双双跌临通道下轨时，支撑力度值得关注。短期走势方面，股指跌破半小时布林中轨后，一般容易震荡等待张口收缩后再度选择突破方向。5分钟走势仍是关注在2050的支撑下能否形成箱体以完成始自2176的这个小下跌。当前中期走势结构和短期走势结构具有完美的同构性：都在进行下跌趋势第二个箱体的构建，都缺一个线段的反弹以完成箱体。当前的探低已是中短期底部构建阶段，本轮底部的构建一旦完成将具有较好的级别扩张性。今日股指极可能在2050附近形成新的小级别箱体，震荡低点具有较好的波段回补价值，回补后仓位不超五成。指标方面，日线MACD绿柱略加长，黄白线再探低。日线RSI回落至31.9，指标再度跌临超跌区，具有小级别背离意义。逆向思考方面，欧债问题的解决需要马里奥兑现，欧美等主要央行的再刺激临近击鼓，低位大震荡将继续；短期国内看破2000的声浪堪比2400以上时的大牛市喧嚣、基金仓位快速降低，则中短期要么大幅跌破2000要么就此震荡筑底成功。市场结构及扩张性方面，A股估值结构正处动荡期；银行股中期底部构建完成，突破力度是关键；券商股、保险股再回落时关注下档支撑；地产股仍未企稳；石油股跌破中期均线，只是异动；煤炭股下跌压力未释放完毕；有色股跌临关键支撑；商业股、电子信息股需要反弹以完成中期底部；医药股需防破位下跌；钢铁股关注能否突破中期均线。美元指数反弹，基本金属下跌，农产品大多上涨，贵金属小幅震荡，原油略回落。

    • 基本面分析：经中国证监会批准，中国证券金融股份有限公司于30日正式启动转融通业务试点，先行办理转融资业务。海通、申银万国 、华泰、国泰君安 、银河、招商、广发、光大、中信、中信建投 、国信11家证券公司将作为首批借入人，向证金公司融入资金，为融资融券业务提供新的资金来源，满足证券投资领域资金需求。转融通试点以转融资先行，体现的是证券监管部门的一种姿态，其实际利好效应有限。真正影响市场信心的是下周即将陆续开始公布的经济数据：由于当前市场已对经济探底形势极度悲观和恐慌，从周六开始的PMI等数据若并未如想象般低，则有望引发修复性反弹，否则悲观情绪将加剧。今日央行公开市场操作值得关注，逆回购规模由于滚雪球效应已放大至极大规模，在中短期资金压力并未有实质性改观的背景下，央行单纯依靠逆回购操作已难以长期支撑，降准压力愈发加大。外围方面，超级马里奥缺席周末全球央行行长会议引发市场遐想：是否是准备内部大动作而脱不开身？周五伯南克在美联储年会上的讲话备受市场瞩目，市场将据此猜测美联储出台第三轮购债计划的可能性以及具体行动时间。另外，9月6日公布的美非农就业数据将为QE3提供重要指引。按我们有关部门的说法，外围和全球各主要央行都在准备下一盘很大的棋，在观察期再进行一味的恐慌性杀跌不是愚蠢就是狡猾到极致。

    中信建投证券赣州营业部

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