09月12日：视点（中信建投证券赣州营业部）

迫不及待为哪般

    • 市场结论：美元再度大跌，贵金属小幅波动，农产品大多下跌，基本金属续涨，原油上涨，外围影响偏多。A股关注再冲高时的力度，可以部分仓位进行小波段；若不冲高则持股。

    • 技术测市：两市成交额萎缩，股指缩量下跌，沪市成交额收缩至600亿元量级，成交量仍高于于5日均量和10日均量，股指在震荡时成交量萎缩过快，将严重制约反弹的高度，后续冲高时成交量急需补量。大形态方面，月线走势结构从理论上看只要不跌破998的低点则仍处所谓的牛市结构中，而始自6124的调整要终结一般需要一个月线上的回升和再下跌过程，1664并不是必然不破，这意味着股指依然是大幅震荡的探底走势，当前可供操作的机会只是可能出现的月线一笔或连续超跌后的月线回升机会；周线的段内背离性下跌在本次反弹时仍有望延伸出半小时级别反弹上升段以确认周线反弹一笔，今日冲高后的回落态势将极大影响反弹走势能否自小级别逐步向大级别进行延伸。中期走势结构方面，仍是关注能否在2100附近构建半小时箱体并震荡企稳，技术上最好的走势是在2100之上构建下跌以来的第一个半小时级别箱体，并在回落时企稳2100附近，之后选择中期方向；最坏走势当然是在2100之上构建半小时箱体后方向选择向下甚或构建箱体失败，则股指下跌空间将被再度打开。这对应均线系统的34和55日均线的支撑是否有效。由于此前始自2478的小级别下跌进行了反复的级别扩张，后续的反弹极有可能是一个小级别的快速走势。短期走势沪指半小时和小时线布林张口大幅扩张后需要一个震荡过程来进行张口收缩，一般来说这种走势有一个再冲高和回落的过程，在回落时布林中轨和下轨依次构成较强支撑，今日可关注震荡后再冲高的力度和成交量跟进状况；5分钟走势延伸出调整段，一般来说今日冲高的力度将难以超过上周五的单日长阳力度，则在2145附近构建反弹以来第一个五分钟箱体的可能很大，在构建箱体后后续走势无非两种可能：1、延伸出5分钟的双箱体上涨趋势；2、围绕这个箱体震荡并进行级别扩张或者极端的反弹在构建一个箱体后结束。走势选择在明后两个交易日可见端倪。短期需关注股指的再冲高力度，一般来说在冲高后容易由于力度背离而引发震荡，冲高时的强压力位依次为2155和2176。今日可在冲高乏力时以部分筹码进行小波段交易（日内不回补），若不冲高则简单持股。指标方面，日线MACD红柱伸长，黄白线回抽零轴，指标的这种低位背离很容易引发股指出现日线级别的线段上涨。日线RSI回落至54.1，指标本身无太大参考意义。逆向思考方面，欧债救助架构德国否定可能较低，美联储成近日关注焦点；反弹后机构声音透出犹疑，基金仓位降至中位偏低水平，短期略有利于反弹的展开。市场结构及扩张性方面，A股估值结构将反复塌缩；银行股有再度拉升；券商股冲高乏力将引致较大调整；保险股短期调整未结束；地产股冲高落震后继续调整；石油股在下档支撑下仍有小冲高；煤炭股关注冲高力度；有色股、商业股关注能否突破上档压力大幅拓展空间；电子信息股震荡后的中期突破值得关注；医药股再冲高将有大调整；钢铁股站稳关键支撑位。美元指数再度大跌，基本金属继续反弹，农产品大多回落，贵金属小幅震荡，原油上涨。

    • 基本面分析：温家宝总理在第六届夏季达沃斯论坛称，将根据经济运行的态势，未来要坚持把稳增长放在更加重要的位置。继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，保持政策的连续性和稳定性，进一步加大预调微调的力度，实施结构性减税，保持货币信贷平稳适度增长，着力刺激消费需求，着力扩大有效投资，特别是激发民间投资的活力，着力稳定外部需求，着力促进实体经济的发展。温总理同时表示，无论是货币还是财政，中国政府都有充足的力量，即使财政近两个月有大幅的下降，增速有大幅的下降，但是到7月底收支相比还有一万亿的余额，历年结余的还有一千多亿的稳定调解资金，中国将适时地把它作为预调微调的措施以推动经济稳定增长。稳增长被再度提高到了重要位置，这有利于市场信心的恢复；但这种稳增长的力度显然难以与09年比肩，对经济增长的影响仅限于稳定其下滑速度以实现经济的软着陆，为经济结构调整赢得时间。昨日笔者已指出监管层放行洛阳钼业的不利影响，国内A股市场，既要承担提升直接融资比重的重任，又要为大量的创业板、中小板公司制造无穷无尽的富翁而买单，还要为怕担心上市公司因为发行价格太低不愿登陆A股而高溢价参与新股发行而背负S13的骂名；这个市场，若要恢复其为投资者和融资者双向服务的本色，监管层和参与者都需改变，当然，监管层的改变是最重要的，能力越大责任越大。外围方面，当天穆迪投资者服务公司警告说，如果美国国会明年不能达成长期的减债计划，则可能调降美国的３Ａ主权信用评级，引发美元再度大跌。美联储将从今日起开始为期两天的货币政策会议，市场对美联储在本次货币政策会议上推出新一轮量化宽松货币政策的预期较强。此外，德国联邦宪法法院在今日对欧元区救助方案是否违宪将作出裁决，通过有利裁决的可能很大，这有利于封杀欧元区债务危机的底线风险。

    中信建投证券赣州营业部

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