09月18日：每日投资策略（海通证券赣州营业部）

    昨日市场回顾

    昨日市场大幅下跌。终盘，上证综指收报2078.50点，跌2.14%；深证成指收报8483.69点，跌2.93%，两市全天成交1231亿元。风格方面，上证50指数跌2.02%；深圳中小板综合指数跌2.37%；创业板指数跌2.73%。截止收盘，两市120只股票上涨，2267只股票下跌，除去ST股，7只股票涨停，5只跌停的股票。

    后市研判

    周一市场大幅回调，市场呈现出明显的强势股补跌行情，券商、地产跌幅靠前。周末消息面缺少亮点，8月用电量环比继续下降印证经济持续下滑，南京在金九银十的地产销售季节部分区域进行限价，有消息称央行为控制信贷风险将控制9月份的信贷总规模，这些都偏空。

    上周市场在反弹后连续滞涨，因周四周五QE3的超预期推出短期提振了市场信心，市场没有出现回调，但随着周末投资者对QE3的认识逐渐趋于理性，理解为一个对全球经济尤其是新兴市场国家偏负面的影响，对上游工业品的炒作不改长期需求不振。因此在一定的利空信息压制下，昨日市场出现大幅度回调。

    板块方面，由于昨晚出台的金融改革十二五规划更多的是流于形式，而无实质性内容，因此缺乏惊喜，低于市场的期待，近日快速反弹的券商股快速下跌。另有消息称房地产面临更严厉的政策打压，部分投资者对经济差松房产的预期落空，地产股跌幅靠前。

    我们认为，随着昨日大幅回调，沪综指已跌穿多条均线，市场有望进一步向下寻求支撑。市场对积极的政策预期已不复存在，建议投资者降低仓位。

    要闻点评

    央行：十二五金融服务业增加值占GDP比重保持在5%左右

    央行9月17日发布《金融业发展和改革“十二五”规划》提出，十二五”时期，金融服务业增加值占中国国内生产总值（GDP）比重保持在5%左右。规划提出，金融服务业增加值占中国国内生产总值比重在上世纪90年代和本世纪前10年平均分别为4.46%、4.42%；“十二五”时期，预期中国金融服务业增加值增速将高于国内生产总值增速，金融服务业增加值占国内生产总值比重将保持在5%左右。到“十二五”期末，非金融企业直接融资占社会融资规模比重提高至15%以上。规划指出，“十二五”时期，建立健全存款保险制度，加快存款保险立法进程，择机出台《存款保险条例》，明确存款保险制度的基本功能和组织模式。

    点评：金融改革十二五规划缺乏实质性内容，多是对各部门任务的总结归纳，低于市场的预期。中国金融改革进入深水区，需要更有勇气的实质性内容。

    黔中经济区发展规划获批到2015年地区生产总值超6000亿

    国家发展改革委9月17日批复黔中经济区发展规划。规划指出，到2015年，黔中经济区地区生产总值力争达到6000亿元以上，地方财政收入达到450亿元以上。以生物、新材料等战略性新兴产业为先导，以能源资源深加工、装备制造等为主导的产业集群初步形成。到2020年，地区生产总值和地方财政收入力争比2015年翻一番，现代产业体系基本形成。

    点评：国家对发展中部和西部地区的思路已经十分清晰，国家对各地方地区的发展规划对全国基本轮了一遍，意义并不大。对上市公司没有明显利好。

    姚刚：将完善新三板市场准入和转板机制

   《证券时报》报道，中国证监会副主席姚刚9月17日就新三板制度设计，提出将着重对北京中关村园区非上市股份公司股份转让制度进行调整设计，在总结试点经验的基础上，对市场准入、股份转让、投资者适当管理、转板机制、市场监管等一系列基础性制度进行完善，以形成适应全国性场外市场的全国制度体系。此外，姚刚称，将在北京筹备设立全国中小企业股份转让系统有限责任公司，作为全国性场外市场的运营管理机构。证监会将按照“总体规划、稳步推进、稳妥实施”的原则，逐步将比较完善的国家级高新技术园区纳入试点范围，符合条件的企业均可纳入中小企业股份转让系统挂牌转让。

    点评：新三板的建立已经有条不紊的进行中，各券商正在积极上报新三板项目，新三板将丰富我国OTC市场，成为重要的产权交易交易场所。

    宝钢股份50亿元股票回购方案获股东大会通过

    9月17日，宝钢股份举行的股东大会通过了总金额50亿元的股票回购方案。以每股5元的回购价计，较当日收盘4.63元仍有一定溢价空间。宝钢表示，公司回购意愿明确，希望能够50亿元足额执行。8月28日，宝钢股份公告推出近期首个超大型央企上市公司的股票回购计划，拟以不超过每股5.00元的价格回购公司股份，回购总金额最高不超过人民币50亿元。

    点评：宝钢此举应大力鼓励，但是股票回购需要大量内部资金，因此宝钢的行为不具有应用的普遍性。

    1-8月国企实现利润1.38万亿同比降12.8%

    中国财政部9月17日公布2012年1-8月全国国有及国有控股企业经济运行情况。1-8月，国有企业累计实现利润总额13790.9亿元，同比下降12.8%，8月比7月环比增长1.1%。中央企业累计实现利润总额9542.3亿元，同比下降9.4%，8月比7月环比下降1%。其中，中央管理企业累计实现利润总额7323亿元，同比下降13.3%，8月比7月环比增长11.2%。地方国有企业累计实现利润总额4248.6亿元，同比下降19.6%，8月比7月环比增长7%。1-8月，国有企业累计实现营业总收入267945.8亿元，同比增长9.7%，8月比7月环比增长0.8%。中央企业（包括中央管理企业和部门所属企业，下同）累计实现营业总收入165252.9亿元，同比增长9.3%，8月比7月环比增长2.7%。其中，中央管理企业累计实现营业总收入140871.5亿元，同比增长8%，8月比7月环比增长4.3%。地方国有企业累计实现营业总收入102692.9亿元，同比增长10.3%，8月比7月环比下降2.1%。

    点评：国企利润1-8月同比下滑12.8%继续印证经济下滑的趋势，8月比7月环比下降2.1%也显示了经济仍处在环比下滑过程中。对经济见底的预期正不断消散。

    海通证券赣州营业部

   （仅供投资者参考，并不构成投资建议，投资者据此操作，风险自担）