12月18日：视点（中信建投证券赣州营业部）

警惕高位震荡时的再冲高

    • 市场结论：美元大跌至关键位置，贵金属下跌，农产品、基本金属反弹，原油回升，外围影响中性偏空。美元在关键支撑位置等待消息，贵金属探低回升，农产品、基本金属涨跌不一，原油略升，外围影响偏多。A股在高位仍有震荡，关注成交量不能快速萎缩，再冲高时宜继续高抛控制仓位并等待回补机会。

    • 技术测市：两市成交额略有萎缩，股指放量震荡，沪市成交额维持在1100亿元量级，成交量大幅高于5日、10日均量，股指以放量方式深入重要压力区，震荡时量能维持尚可，震荡后将有再冲高，但这种冲高有望带来更大波动。大形态方面，始自6124的下跌未有终结信号，股指长期内依然是震荡探底态势，月线级别的最大机会仍是来自正在进行的对月线布林中轨的回抽。周线突破布林中轨后，其形态已具有重要的中长期意义：突破中轨后的再回落，必将引发布林张口收缩，现在进行的反弹，从周线形态上将与年初的反弹类似，股指在来年一季度将面临类似今年5-6月份的中长期方向选择；短期关注上档34、55周均线的压力。中期走势结构方面，半小时级别的回抽性反弹在超小级别反复延伸，其后的走势，2138具有重要意义；结构上，中期走势的演变仍是两种可能性：1、最弱在2000-2100附近进行较长时间的大幅震荡将走势级别扩张；2、延伸出半小时级别的上涨走势。第一种走势对应股指突破2138失败后再度回落，后一种走势意味着股指有效突破2138并形成趋势性上涨。中短期走势的关键是，在完成这个底部回抽性的半小时反弹段后，回落时能否站稳2138以确认突破的有效性，由于来年在新股发行和限售股减持方面将有新的冲击，这是检验市场真实信心的最好工具。短期走势方面，半小时布林张口收缩后的方向选择向上，一般来说，这种走势容易在高位震荡后回踩半小时布林中轨，之后再冲高力度不济后将有调整；由于仍未形成5分钟箱体，可继续控制仓位谨慎持股。股指在高位的震荡将构建反弹以来的第一个短期箱体，此后围绕箱体的震荡幅度将加大。关注震荡时的成交量能否延续以及随后的再冲高力度。指标方面，日线MACD红柱延长，黄白线继续回抽零轴。日线RSI略升至68.5，进入股指极度超买区。逆向思考方面，欧债风险已控制，但全球经济结构调整压力和复苏复杂性将远超市场想象；基金反向意义重大，股指连续反弹后其低仓位持续降低让市场的中期走势开始向偏乐观转变，这是最重要的技术基础。市场结构及扩张性方面，A股估值结构重构远未终结，中小市值个股的估值压力和市场的业绩下降压力仍未释放完毕，个股风险远大于系统风险；主要行业方面，银行股震荡后的再冲高将引发较大调整；券商股有震荡；保险股有震荡；地产股回落后的再冲高宜警惕；石油股有调整压力；煤炭股、有色股强势震荡；商业股、电子信息股、医药股弱势震荡；钢铁股调整压力加大。美元指数再度临近重要支撑位置；基本金属涨跌不一，农产品大多上涨，贵金属探低回升，原油略涨。美元在关键支撑位置宜密切关注。

    • 基本面分析：中央经济工作会议后，国内将进入年末短期的相对政策静默期，后两周的关注焦点将在央行对中短期流动性的控制方面。可关注今日和本周四的央行公开市场操作，年末一般会相对宽松，一旦在公开市场操作方面有异常净回笼，要引起警惕。外围方面，此前美众议院议长伯纳(John Boehner)已经透露，愿意接对年收入超过100万美元的人群增税的措施，并同时将所得税上限税率提高，这意味着此前一连停摆数日的财政谈判终于取得了些许进展。但奥巴马与伯纳于周一(12月17日)再度在白宫进行了闭门会谈后，却仍未达成有效的共识，谈判的前途仍不平坦。

    中信建投证券赣州营业部

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