02月07日：视点（中信建投证券赣州营业部）

高位震荡下的轮涨

    • 市场结论：美元在关键压力位回升，贵金属略波动，农产品涨跌不一，基本金属下跌，原油略升，外围影中性偏空。A股拉升力度不济将继续高位震荡，可继续进行日内波段并逐渐控制仓位。继续关注二线蓝筹的补涨机会。

    • 技术测市：两市成交额大幅萎缩，股指缩量震荡收高，沪市成交额萎缩至1000亿元量级，成交量大幅低于5日、10日均量，股指在重要压力区的成交堆积不足以突破重要压力区，震荡补量难以避免，关注热点向二线蓝筹蔓延的轮动性。大形态方面，月线在放量中阳线后以小实体放量阳线突破月线布林中轨，意味着后市至少仍有围绕中轨震荡的能力，但月线级别要出现止跌走牛信号，关键在随后能否走出缩量回踩形态，当前的缩量上涨行情不具备太多说服力。周线突破布林上轨后较为关键，一般来说这种大阳线突兀式突破，随后能否站稳上轨量能是关键，若能站稳上轨则有望形成沿上轨突破走势；若不能站稳上轨，需要关注的是随后的震荡回踩周线布林中轨的方式：快速回落考验周线中轨或者以横盘震荡方式回抽中轨，但这种回踩大概率不会有效跌破中轨，其后的冲高也是第二轮反弹会再度冲击布林上轨，这个时候有类似去年5-6月份的中长期方向选择，这个方向选择将掌管大盘全年大部分时间的走势。中期走势结构方面，半小时级别走势结构仍未形成箱体，中期反弹行情肯定未结束；股指突破自3478以来的下跌通道中轨成功后，未经回抽确认而直接攻击目前在2600以上的下跌通道上轨，有可能但概率较低。短期走势方面，半小时布林张口开始收缩，而小时线布林张口仍大，高位继续震荡后待其张口收缩后将有再度方向选择；5分钟走势从1949反弹以来的上涨演化成扩张的30分钟级别双箱体走势，从2330区域突破的走势有望延伸成5分钟级别走势，这个小走势在2440附近形成新的5分钟箱体，2428和2440成为短期重要位置，节前有望在此区域震荡，可反复波段。股指继续高位震荡，可加大波段的节奏，沪指在当前区域将有争夺，这种震荡会导致再一个做多做空皆有盈利机会的时期，可继续布局补涨的二线蓝筹。指标方面，日线MACD红柱基本持平，黄白线冲高。日线RSI略升至75.6，在极致超买区震荡。逆向思考方面，欧债问题出现反复，政治不确定性加大，以意大利威胁最大；全球各主要经济体应对经济衰退和债务风险的货币手段将引致全球通胀预期上升，美、德等国债券收益率开始上升，经济复苏之路的复杂性将远超人们想象；基金仓位已高至极端水平，反向意义需要重视。市场结构及扩张性方面，A股估值结构重构远未终结，中小市值个股的风险仍远大于系统风险。主要行业方面，银行股的再拉升恐力度不济；券商股高位震荡；保险股拉升力度是关键；地产股临短线关键支撑，关注拉升力度；石油股有拉升；煤炭股、有色股高位震荡测试下档支撑；商业股、电子信息股高位震荡；医药股强势震荡后有拉升；钢铁股继续震荡。美元指数上涨；基本金属下跌，农产品涨跌不一，贵金属小幅震荡，原油探低后略升。美元指数在节日期间恐有方向选择，参与商品商品行情宜注意节奏，过节时控制仓位。

    • 基本面分析：6日国务院常务会议决定加快油品质量升级，其中强调了硫含量的数值标准，并重申了国内炼油企业的升级改造需要加快。对某些国有垄断企业社会责任心之低下无语，由于脱硫企业的炒作已有时日，谨防利空见光死。央行昨日晚间发布的2012年第四季度货币政策执行报告指出，下一阶段要以提高经济增长质量和效益为中心，坚持稳中求进的工作总基调，继续实施稳健的货币政策，加强政策协调配合，维持货币环境的稳定，着力改进对实体经济的金融服务，保持物价水平基本稳定，为市场经济自身的调整和稳定机制发挥作用创造条件，促进经济持续健康发展。基本是继续老调子，货币政策在近期难现明显的收紧或放松。但银行业冲刺一季度信贷的势头将给市场继续鸡血，央行近期控制信贷节奏稍有不力，但这仍难言是货币政策的转向信号。外围方面，欧洲再度成为焦点；今晚欧洲央行将有议息会议，预计将维持现有政策不变。而西班牙和意大利的政治危机再度冲击市场，若西班牙还存在全球政治压服的可能性，意大利的老贝可让人见识过他的我行我素。欧洲政治问题将在近期持续影响市场。

    中信建投证券赣州营业部

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