01月06日：视点（中信建投证券赣州营业部）

美元、商品齐涨背后的需求逻辑

    •市场结论：美元暴涨，但贵金属微涨而基本金属大多上涨，外围影响中性偏多；A股在年线附近有震荡，今日有望摆脱震荡向上突破。

    •技术测市：两市日成交额略有缩小，股指带量震荡。日线MACD绿柱继续缩短，黄白线张口缩小；日线RSI略回落至49。沪指月线收出十字星，5月均线当前位置在2820附近，与日线年线位置2840比较接近，这一区域的争夺态势将决定大盘中长期运行；周线类似探底形态，关注能否对2876形成突破。日线快速反弹至年线后，在此区域出现持续时间不长但又必须的争夺引发股指震荡。超短线30分钟上升一段指标刚从低位上升，一般来说此种形态不会是这一波行情的终结，今日有很大可能结束震荡后冲高，其后方可能有由于力度背离而导致的指数回落。5分钟搭建小平台，指数的震荡回落呈现强势，今日极有可能有针对此平台的突破关注力度；短线操作上，可简单持股等待拉升。逆向思考方面，欧债危机又有国债大规模拍卖的新内容，美复苏形势影响全球风险偏好快速波动；国内仍在纠缠通胀这一短期目标，未来重点将会转移到怎样避免在美国转嫁危机时我国受损最小上面来。市场结构及扩张性方面，金融指数以横盘度过调整，地产指数震荡整理后仍有机会；金属指数、采掘指数震荡后有望新高；商业指数有震荡要求；医药指数仍需一个交易日左右的震荡；电子指数震荡是低吸机会。美元暴涨，黄金微涨，基本金属大多上涨，原油上涨，农产品大多上涨。

    •基本面分析：在进入新的信贷年度之前，央行副行长胡晓炼曾表示，银行信贷增长要与实现社会经济发展主要目标相吻合，特别要考虑经济增长目标和通胀控制目标。下一阶段，央行要把货币信贷和流动性管理的总量调节与健全宏观审慎政策框架结合起来，运用差别准备金动态调整，配合利率、存款准备金率、公开市场业务等常规性货币政策工具发挥作用。在这种动态、及时调整的思路下，央行极有可能不给今年信贷量公开设定总额目标，而充分利用差别准备金率来精确打击放贷冲动大的金融机构，意图实现货币信贷和流动性管理的总量调节与经济增长和通胀控制的匹配。由于采取极端的利率政策将对实体经济造成过大冲击，今年央行在利率工具的选取上仍将是温和的，一旦年初信贷投放异动，数量型的紧缩政策将会出台，但同样是收缩，数量型工具对市场造成的冲击比价格型工具要小得多。国务院总理温家宝5日主持召开国务院常务会议，决定实施新一轮农村电网改造升级工程。电力设备股此前已有不小升幅，短期要谨防见光死。军工股受国防科技工业工作会议的刺激会有异动。外围方面，美国12月私营部门就业增长的步伐极为强劲，12月ADP就业人数增长29.7万人，远超预期的10万人。另外12月ISM非制造业指数达57.1，创2006年5月以来新高，也超过预期的55.6。将于周五公布的非农就业数据至关重要，若此数据有实质性的改善，经济复苏那和煦的阳光将再次照满全球。在此背景下，对经济复苏后需求上升的预期对以后商品走势的影响会大大强化，在美联储明确退出刺激政策之前，需求和货币对商品走势有望实现双推动。

    •操作策略：沪指维持强势震荡，今日可简单持股等待冲高。资源品回补后持有；商业连锁逢低买入，医药逢低买入，电子通信等逢高波段后应回补。

   （仅供投资者参考，并不构成投资建议，投资者据此操作，风险自担）