01月10日：视点（中信建投证券赣州营业部）

警惕小级别背离引发大调整

    • 市场结论：美元继续反弹，贵金属、基本金属下跌，外围影响偏空；A股在年线附近连续震荡后要警惕久盘的变盘，仍需减低仓位。

    • 技术测市：两市日成交额放大，股指带量震荡。日线MACD绿柱继续缩短，黄白线张口缩小；日线RSI略回升至49，仍将考验中值区低位支撑。沪指月线收出十字星，5月均线当前位置在2820附近，与日线年线位置2837比较接近，这一区域的争夺态势将决定大盘中长期运行，一旦指数有效跌破2820，调整的时间和空间将大大增加；周线再度构建平台后应有方向选择，但要注意，除非周线能连续强势上攻，否则向上只能是中线诱多。日线受年线压制，要警惕股指再度回落；形态上，上次走出了历时一个月的大平台，根据调整的交替原则，此次调整极有可能是波动较大的锯齿形态。超短线30分钟上升一段极有可能结束，周五的突破致使小级别背离而引发大震荡，今日早盘若不能强势拉起则股指走势堪忧。5分钟搭建小平台盘整已达四个交易日，其周五出现平台破位前典型的背离性假突破，要警惕短线反弹或已结束；短线操作上，早盘低开后若不能迅速强力回拉，则任何盘中反弹将构成最后的减仓机会。逆向思考方面，欧债危机又有欧洲区国债大规模拍卖的新内容，全球风险偏好下降但远未到谨慎的极致；国内大多数机构受央行外松内紧调控迷惑，在去年底一致恐慌后又陷入开局的过度乐观。市场结构及扩张性方面，金融指数、地产指数短期向上后仍未摆脱箱体震荡态势；金属指数、采掘指数新的30分钟下跌段刚刚开始；商业指数的上升段仍未结束；医药指数的调整仍未结束；电子指数仍有下跌。美元继续回升，黄金等贵金属下跌，基本金属跌幅开始扩大，原油继续回落，农产品下跌，CRB指数仍有调整空间。

    • 基本面分析：市场对监管机构监管银行业的新动态未有足够重视，对银行资本充足和存贷比的认识仍局限在去年末新政实施前的水平；由于对银行业的监管进入动态监控阶段，银行业对资本扩张和储蓄存款的追求将在一定时期内存在，同时，新政将使存贷比余地较大的银行的信贷投放受到差别存款准备金率的限制，而存贷比未有余地的银行其放款能力被大大压缩；虽然央行未公布今年信贷总额数量，但在年初控制信贷过度投放的决心已彰显；当前控制信贷投放进度有利于央行视宏观环境的变化而收放信贷投放总量。在监管部门的审慎监管原则下，银行业今年将继续为前年的过度扩张而买单，对资本金的需求将不仅仅局限于中小银行，大块头仍有大需求。据新华网报导，财政部已经原则同意重庆开征商品房房产税，具体实施方案由地方政府制定，报财政部备案。重庆市正抓紧完善相关方案，有望在今年一季度出台文件开征高档商品房房产税。从实质影响看，现有房地产调控政策加上房地产税也难以对房价形成较大冲击，但对重庆甚至上海具体方案的猜测将会引发市场的较大波动。外围方面，美国劳工部7日公布的报告显示，12月份美国新增非农就业人数为10．3万人，远小于此前分析人士预计的17．5万人，但美国失业率从9．8％下降至9．4％，这也是自2009年以来的最低失业水平。由于就业状况未能达到市场预期，投资者避险需求有所上升，推动美元继续反弹。欧洲区国债拍卖压力和欧盟对银行和投资企业倒闭时股东是否应该在未来的救援行动中承担部分开支的提议。使投资者对欧元区债务危机的担心情绪再度抬头。

    • 操作策略：要警惕指数小级别假突破后带来的大幅震荡引发市场的大级别调整，可继续逢高减持仓位。资源品等待回补；商业连锁逢高波段卖出，医药、电子通信等继续等待波段买入机会。

   （仅供投资者参考，并不构成投资建议，投资者据此操作，风险自担）