发挥好并购重组的关键作用

    ■朱宝琛

    5月8日晚间，中国船舶工业股份有限公司和中国船舶重工股份有限公司双双发布公告称，重大资产重组事项相关申请获得受理。同一天，深圳证券交易所网站显示，安徽国风新材料股份有限公司发行股份购买资产申请获得受理。

    支持上市公司高质量并购重组，是资本市场支持实体经济发展、支持科技创新、助力国企改革和产业升级的重要举措，是提升上市公司质量和投资价值的重要保障。近年来，监管部门持续推动并购重组市场化改革，多措并举活跃并购重组市场，有效激发了市场活力。

    支持上市公司并购重组，还有更多政策礼包“在途中”。在日前国务院新闻办公室举行的新闻发布会上，中国证监会主席吴清表示：“我们目前正抓紧修订《上市公司重大资产重组管理办法》以及相关监管指引，进一步完善‘并购六条’配套措施，以更大力度支持上市公司并购重组，围绕产业逻辑‘强身健体’、激发活力、提高质量，不断提升创新能力以及风险抵御能力。”

    笔者认为，在全球产业变革和我国经济结构转型升级加快推进的当下，需要发挥好资本市场并购重组主渠道功能，发挥好并购重组在支持企业转型升级中的关键作用，助力产业整合和提质增效。

    第一，以高质量并购重组为抓手，推进产业链上下游纵向整合、同行业横向强强联合，推动上市公司高质量发展。

    《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》（即“并购六条”）提出，“鼓励引导头部上市公司立足主业，加大对产业链上市公司的整合”“支持传统行业上市公司并购同行业或上下游资产，加大资源整合，合理提升产业集中度”。

    从上市公司披露的情况来看，以横向或垂直整合为目的的并购事件不断涌现，数量持续增长。同时，不少上市公司称，开展并购重组是为了拓宽业务领域，发挥协同效应，实现业务整合和产业链延伸。这反映出，越来越多的上市公司通过筹划高质量产业并购，优化资产结构和业务布局，提升核心竞争力，推动产业向更高层次发展。

    第二，推动上市公司并购重组向新求质、向智寻进。

    “并购六条”明确，“支持运作规范的上市公司围绕产业转型升级、寻求第二增长曲线等需求开展符合商业逻辑的跨行业并购，加快向新质生产力转型步伐”。

    事实上，在“并购六条”发布后新增的重大重组案例中，不少都指向了“硬科技”领域。这有助于相关上市公司通过并购重组快速获得关键技术，降低研发成本，加速创新成果转化；有助于相关上市公司优化产业链、供应链布局，实现补链强链，开拓第二增长曲线，提升公司的投资价值。

    在看到一系列政策激发并购重组市场活力的同时，也要看到，在实践中仍有一些困惑待解。如果政策能给出更明晰的预期，无疑将进一步提升市场各参与者的信心，推动更多优质企业通过并购重组的方式集聚优势资源、做强做优。

    可以预期，未来随着政策的持续完善与市场的不断发展，并购重组有望在推动上市公司高质量发展、助力产业升级与经济转型中发挥更为重要的作用。