11月30日：视点（中信建投证券赣州营业部）

2397成震荡关键位置

    • 市场结论：美元震荡回落，贵金属略有波动，基本金属大多下跌，原油上涨，外围影响中性；A股关注沪指早盘的震荡能否触及2397，若不触及则震荡可视为良性。

    • 技术测市：两市成交额放大，股指呈略放量拉升，沪市成交额放大至500亿元量级，成交量若不能继续放大将限制补缺性回抽的空间。大形态上，股指能否有效站稳2300这个下轨位置，仍需经股指较大级别回落确认，正在开始的新的反弹可能只是这个大级别反弹的小回抽，2300附近的支撑和998与1664连线形成的原始上升趋势线在这个回抽之后仍将经受考验（本周在2270附近，经同事提醒确认此前计算错误）；周线三连阴后跌破所有均线支撑，2440附近集中了中短期周均线，成为这个回抽走势的重大压力位置，当前针对2450这一重要支撑区域的小级别回抽难以有效突破该区域；日线终于突破5、8日线压制，未来的强压力来自21、34等中期均线，由于在突破5日均线时成交量放大不够，要有效突破日中期均线（与周短期均线基本重合）难度很大，维持对短线走势的判断：股指在受到半小时布林下轨支撑后，短期有向上震荡封闭缺口的可能，但这个向上过程很难有效突破2460区域的压力，并且要警惕回补缺口以后的下跌才是真正的创新低下跌，因此这个小级别的方向选择只具波段操作意义。半小时级别走势今日延伸出新的上升段，半小时布林通道收缩后的向上突破有望将股指推升至2450附近，超短线会由于股指升破布林上轨而产生震荡，但这个震荡只要不触及2397点，则仍具波段加仓意义；但由于股指中期走势仍是围绕2508-2616这个箱体下沿震荡，应密切关注这个下跌段终结后的上升段能否触及2508，若不能触及，理论上其后的下跌才是真正脱离2500区域下跌的开始。指标方面，日线MACD绿柱缩短，黄白线出现勾头迹象，一般来说指标会在红柱缩短至绿柱将出现时有一个再度出现和伸长的过程，其后的背离方才确认反弹的终结。日线RSI回升至44.5，回抽指标本身颈线位。逆向思考方面，欧债危机继续向核心区和银行业蔓延，经济二次探底预期再度强化；国内经济结构调整是唯一出路；关注基金仓位的变化。市场结构及扩张性方面，A股估值结构仍旧畸形；金融指数有震荡，地产指数有拉升，采掘指数、金属指数成为护盘利器，商业指数、电子指数有短期交易机会，医药指数有震荡。美元指数震荡回落，贵金属小幅震荡，基本金属大多下跌，农产品上涨，原油上涨。

    • 基本面分析：央行昨天在公开市场上发行了150亿元一年期央票，并进行了100亿元28天正回购操作。由于本周公开市场到期资金仅有20亿元，本周已出现资金净回笼。另据统计，央行11月份在公开市场合计回笼资金1670亿元，而11月份到期资金达到3250亿元，月度净投放资金1580亿元。央行通过公开市场不断向市场投放资金，主要是为了满足货币市场中对于流动性的需求，与货币政策的转向预期关系不大。对违纪保荐人的处理和新出炉的创业板新增退市条件虽已开始触及部分利益群体利益，但离保护市场中小投资者利益的目标还有几光年的距离。创业板的退市条件有可能产生相反的作用：相比于上市条件，要达到退市要求基本难于上青天；由于低于面值交易这个条件基本不可能达到，因此谴责这个条件由于交易所具有极端的主观便利，更有可能被用来当成杀鸡儆猴的工具。外围方面，意大利昨日标售国债虽认购较为踊跃，但其10年期国债收益率已无限接近8%，这反映了市场仍然担忧欧债问题，但对欧盟寻求新的救助方案存有幻想。因本国国债融资较难，需要大量融资的欧洲各国开始打起了国内银行的主意。《华尔街日报》29日披露，部分欧洲国家正在向本国银行施压，要求后者停止抛售甚至继续买入本国国债。但类似的"双刃剑"做法可能使得这些银行账目上的风险头寸继续增加，评级机构穆迪已发出警告称，正在考虑下调15个欧洲国家的银行业债信评级。欧债问题如果不在短时间内解决，其向成员国和银行业蔓延的态势难以阻挡，需要警惕的是金融海啸。

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